NUEVA YORK — Una franquicia de béisbol que ha vuelto a sufrir otra decepción en la postemporada está siendo ahora señalada en Wall Street como el polo opuesto a una inversión tecnológica cada vez más vulnerable.
El contraste es sorprendente. Mientras los aficionados de los Yankees analizan la capacidad del club para mejorar su plantilla, los prestamistas privados se plantean si la inteligencia artificial podría debilitar a los prestatarios cuyos negocios dependen del software.
El dinero en juego se mide en miles de millones. Fluye a través de la empresa matriz del equipo, donde la financiación mediante deuda y el capital externo se han convertido en parte de una estrategia de propiedad a largo plazo.
Una carta a los inversores que acaba de hacerse pública ofrece la explicación más clara hasta la fecha de por qué un gigante financiero ve a los Yankees como algo más que una simple apuesta por un activo deportivo.
La carta de octubre de Apollo sitúa a los Yankees en una nueva categoría
Apollo Debt Solutions BDC destacó la inversión de 2.600 millones de dólares de Apollo en Yankee Global Enterprises en su carta a los accionistas del 21 de octubre, en la que describía las oportunidades en lo que denominó «ocio resistente a la IA».
El acuerdo de agosto con Apollo Sports Capital combinaba crédito y capital. Los fines declarados eran refinanciar la deuda existente y apoyar el crecimiento de la empresa matriz de los Yankees, que también tiene participaciones en los sectores de los medios de comunicación, la hostelería y el fútbol.
Esa es una función financiera distinta a la de pagar a los jugadores. El paquete anunciado no se destinó a una nueva asignación de 2.6 mil millones de dólares para la plantilla de Aaron Boone.
Un prestamista explica por qué ha dejado de lado el software
En el documento presentado ante la Comisión de Valores y Bolsa, el fondo destacó a los Yankees como ejemplo de las oportunidades en el sector del ocio que prefiere.
«Vemos un valor atractivo derivado de los factores favorables relacionados con las infraestructuras, así como de los sectores de ocio resistentes a la IA, como la inversión histórica de Apollo en los New York Yankees este trimestre», afirmó el fondo según Bloomberg.
El fondo informó de que el software representaba alrededor del 10,5 % de sus inversiones a 30 de septiembre, frente al 20 % aproximadamente del grupo de referencia de BDC no cotizadas que seguía.
Apollo también dijo que redujo en unos 750 millones de dólares su exposición al crédito privado vinculado al software en toda su plataforma durante la segunda mitad de 2025. La operación de los Yankees se enmarca en ese cambio más amplio en el apetito de riesgo.
El acuerdo subyacente sobre la propiedad de los Yankees
La familia Steinbrenner mantuvo el control según el acuerdo de agosto. Hal Steinbrenner siguió siendo el socio gerente general de los Yankees y la persona de control de la MLB, mientras que el director ejecutivo de Apollo Sports Capital, Al Tylis, iba a incorporarse al consejo de administración de Yankee Global Enterprises.
La empresa matriz tiene participaciones en YES Network, Legends Hospitality, el New York City FC y el AC Milan, lo que ofrece a los inversores una exposición que va más allá de la venta de entradas y la audiencia televisiva del Yankee Stadium.
Esta cartera más amplia ayuda a entender por qué un prestamista externo podría fijarse en los ingresos diversificados en lugar de medir el valor solo por las victorias, los resultados en los playoffs o el gasto fuera de temporada.
Nueva información financiera, pregunta habitual de los aficionados
La carta sobre crédito privado también indicaba que los prestatarios con los que el fondo había establecido relaciones directamente generaron un crecimiento interanual de los ingresos del 8,2 % y del EBITDA del 13 %, según el análisis de la cartera del fondo. Esas son cifras de la cartera del fondo, no cifras operativas de los Yankees.
Lo que aún no se ha hecho público es qué parte del paquete de los Yankees corresponde a deuda y qué parte a capital, y cómo se aplican exactamente sus condiciones económicas al equipo y a las sociedades afiliadas.
Según los documentos para inversores de Apollo Debt Solutions, la tasa de distribución anualizada de sus acciones en septiembre fue del 9,06 % y su valor liquidativo a 30 de septiembre, de 23,78 dólares por acción. Estas cifras se refieren al fondo de crédito privado, no a los rendimientos en efectivo generados por los Yankees.
Los Yankees también suponen un tipo de riesgo empresarial totalmente distinto al de una empresa de suscripción de software. Los partidos de béisbol en directo no se pueden sustituir por un modelo de lenguaje, pero la demanda de entradas, la distribución mediática y los costes operativos siguen dependiendo de la situación económica. La calificación de Apollo es una valoración de la inversión, no una garantía de resultados futuros.
Para los aficionados de los Yankees, las preguntas financieras clave que siguen sin respuesta son los costes exactos del servicio de la deuda y el capital destinado a proyectos de crecimiento. Ninguno de estos aspectos se detalló en el comunicado de agosto, y la última carta a los accionistas ofrece más bien una justificación para los inversores que un plan de gastos para el béisbol.
A fecha de 10 de noviembre, la novedad revelada es la nueva tesis de inversión de Apollo, ahora documentada. Los Yankees siguen operando bajo el control de Steinbrenner con un importante socio financiero externo.
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